新能源车渗透率超27%,汽车行业格局又生变?

新能源车正加速替代燃油车,10月11日,中汽协发布9月份的汽车销量,9月及首三季汽车销量分别增长25.7%及4.4%,新能源车销量增长分别为93.9%及1.1倍,渗透率分别提升至27.13%及23.5%。

实际上,购买新能源车的群体比较明确:一是城市车辆运营商,各大城市运营车辆基本都变成了新能源车,包括乘用车及客车;二是城际之间里程需求的消费者,这部分对里程要求不高,一般用于上下班的代步车;三是部分自驾游及长途里程需求的消费者,虽然仍有里程及充电焦虑,但超过500KM实际续航及30分钟的超充勉强能满足心理预期。

需要注意的是,“免购置税”、“零首付”及“国补+地补”,叠加各大车企各种让利活动,新能源汽车优惠力度空前绝后,这些措施也极大吸引上述三大购车群体。国庆期间,各地汽车线下消费火热,理想L9、蔚来 ES7、比亚迪(002594)海豹及小鹏G9等高智能化的品牌成为市场关注度较高的品牌。

智通财经APP了解到,各大车企相继公布了9月份的汽车销量,基本都表现不错,部分车企燃油车在购置税减半下恢复增长,而新能源车销量继续保持翻倍趋势。新能源汽车行业高速发展,各大车企你追我赶产品百花齐放,使得行业格局每个月都在发生变化,那么下面不妨来看看各大车企的销量业绩、哪家更强势以及目前行业格局分布。

龙头比亚迪强者恒强

纵览各大车企的9月及首三季的销量,今年表现还是不错的,首先在整体销量上,八九月份因购置税等多重优惠,各大车企销量基本都实现了正增长,但自主品牌表现相对要好于合资品牌,比亚迪(01211)成为行业领头羊;其次,从类型上看,新能源车企继续保持高增长,而传统车企新能源车渗透率也在快速提升。

传统油车基本没啥看点了,Q3因购置税优惠还勉强支撑销量上升,但就首三季而言,部分传统车企销量仍是下滑的,新能源车企,包括造车新势力销量比较强势,整体出现龙头强者恒强,局部你追我赶的格局。

智通财经APP了解到,于9月、Q3及首三季,比亚迪销量分别为20.1万辆、53.87万辆及118.51万辆,同比增长均翻倍,在自主品牌中处于领先地位,同时也在新能源车中,按上述周期市场份额依次为28.4%、27.4%及25.84%,始终保持行业龙头地位。值得注意的是,可以看到传统车企包括上汽、吉利(00175)和广汽(02238)都在加大渗透,首三季上汽新能源车销量近70万辆,而其余两家均也超过了20万辆。

传统车企新能源战略大体一致,纯电动和插混动双发展,插混续航里程要长一些,极大满足了对续航有要求的购车者,同时也享受到政策优惠。比亚迪的插混目前已经超过纯电动车,吉利主要除了纯电动及插混,还重点发展油混,不过纯电动占了七成以上,广汽的新能源主要是埃安纯电动品牌贡献,首三季超过18万辆销量,市场份额4.8%。

造车新势力格局变化较大,基本每个月都要刷新一次,实际上,这些车企针对目标市场分明,都在各自的消费带中占据优势。比如蔚来(09866)消费带在40-60万元区间,理想汽车(02015)在30-50万元区间,小鹏(09868)在15-30万元区间,这三家在各自消费带均是强者存在,国内品牌比较难挤进去,而哪吒及领跑另寻蹊径,在中低端市场中获取优势。

不过传统车企及新势力已经形成混合竞争,在不同消费带市场中不断渗透,比如比亚迪推出的汉系列及海豹均挤进20万元以上级别的市场,未来或可能有更高端的车型推出。从整个行业动作看,一般都会发展独立品牌形式,比如广汽埃安、上汽非凡及吉利极氪。在你追我赶的竞争环境下,驱动行业高速发展。

各大品牌角逐智能化

从行业来看,新能源汽车行业已由政府主导的市场过渡到市场主导,不断涌出的各种新能源品牌以及渗透率的持续提升证实了这一点,当然目前为促进新能源消费,政策优惠包括免购置税及购车补贴等仍是主要驱动力。不过短期内燃油车仍是主要的消费车辆,今年 5 月,第三轮购置税减征政策超预期落地,驱动了Q3的反弹。

实际上,燃油车购置税减征是和新能源政策方向并无背离,在当前宏观经济压力下,汽车消费占据GDP有10%左右的份额,刺激汽车消费对经济增长贡献大,且目前就渗透率而言,新能源车的替代空间巨大,燃油车购置税减征刺激观望者消费,但对新能源消费替代影响不会很大。按季度看,今年Q3新能源车渗透率提升至26.5%,按目前的增速,预计Q4将近30%。

新能源汽车销量和注册上牌具有一定的时间差,以公安部显示的注册数量看,今年前三季度新注册登记371.3万辆新能源车,占到新登记数量的21.34%,略低于销量渗透率。值得一提的是,按目前的保有量看,截至今年9月新能源车保有量占比仅为3.65%,若实现20%的渗透,保有量需达到6300万辆,相当于5151万辆的增量市场空间。

如上文所言,传统车企及造车新势力已形成混合竞争局面,在巨大的增量市场面前各显神通,通过产品智能化及增加品牌车型方式获取更大的市场份额。就产品战略层面而言,造车新势力更加专注于打造智能化,因此车型较少,基本为三四款,并不断升级,代表如理想汽车,而传统车企试图通过多种品牌渗透,比如广汽埃安,推出的包括AION S、AION S Plus、AION V、AION Y及AION LX等。

其实在动力系统方面,除了比亚迪拥有自产电池,其他车企基本都要外购,包括向宁德时代(300750)、国轩高科(002074)以及中航锂电等订购,因此动力方面差异也会反应在价格上,电池容量越大车型越贵,在同等价位下,最吸引消费者的还是智能化程度。造车新势力无一例外主打宣传智能化水平,传统车也跟上,各种“雷达配置”成为高端车型硬需求。

然而,智能化主要体现在部分中高端车型上,因此渗透率比较低,根据国信证券(002736)研报,目前激光雷达渗透率不足3%,在上市车型中,小鹏P5顶配版是首家搭载双激光雷达的车型,另外自动驾驶域控制器渗透率不足5%等。智能化是各大新能源车企获取市场的核心,未来相关零件具有较大需求前景。

关注龙头右侧布局时机

其实传统车企相比于造车新势力各有优势,前者资金比较雄厚,具有生产设施且转换成本低,而大部分造车新势力要找其他厂商代工,且传统车企经销商分布也比较广泛,因此在量上很容易上来,这也是上汽、吉利及广汽新能源车能够快速成长的主要原因。不过在智能化方面,传统车企较为欠缺,因为不是靠装雷达就可以,还包括软件系统,小鹏及理想均有自研的软件系统,这也是其核心优势。

不同品牌针对的目标人群会有所差异,开头已谈到新能源车的三大需求群体,实际上需求偏好不同(偏好动力或者偏好科技等)还可以细分需求,但整体来说市场很大,各大车企都有机会做大蛋糕。例外需要注意的一点是,传统车企新能源化过程中,也在加大海外市场的渗透,预计海外市场也将是国内新能源车品牌主要的增长曲线。

综合看来,汽车行业在Q3迎来整体反弹,主要是购置税减征对燃油车的销量带动,同时在各种补贴下新能源车销量持续翻倍驱动,结构上,新能源车渗透率首三季超过23%,9月份超过27%,按照增速,Q4有望达30%。而在各大车企中,比亚迪仍稳坐龙头,在多款新车型助力下,预计Q4仍保持月销冠军地位。

在资本市场,投资者很受伤,今年以来新能源车企估值一直回撤,其实主要是一方面大市并不好,整个市场悲观情绪较浓,另一方面新能源车企经过前几年推动,上涨幅度较大,部分估值较高,在大市影响下估值回撤也在所难免。不过长期来看,新能源车企仍存在巨大机会,估值回撤后关注龙头的右侧布局时机。

(责任编辑:岳权利 HN152)

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